中游机器人本体制造企业对国内机器人零部件供应商的产品竞争较为激烈，对于成本管控及上游核心零部件、软件等要求较高。

行业逻辑

1）近期中国移动等电信运营商大量采购5G模组，5G模组价格下降到500元（含税价格）左右，极大降低下游AGV等场景采用5G网络的成本，结合5G安全、低时延、高可靠等特性，AGV机器人的渗透率有望持续提升。

2）AGV最主要的成本集中于减速器、伺服系统、控制器等核心零部件上，且核心零部件供应商主要为国外厂商，国产替代空间巨大。

相关产业受益标的包括汇川技术（伺服系统）、雷赛智能（控制器）、绿的谐波（减速器）、埃斯顿（本体）等。

作者：华西证券 宋辉 柳珏廷

报告来源：远瞻智库官网